走向归零的地方政府隐性债务

拼多多砍刀 :

刚把这篇文章看完，心里好几个疑问憋着。14.3万亿，按人头摊每人一万多，这账算得没错，可怎么感觉哪里不对劲呢？标题说“走向归零”，我看这分明是“走向换皮”。把隐性债务变成显性债务，换了个名字，债务还在那躺着，怎么就叫归零了？就像你欠了高利贷，现在银行给你一笔低息贷款让你把高利贷还了，你欠银行的钱就不是债了？账本上好看了，可你兜里还是空的，每个月还得还月供，只不过利息少了点。文章里自个儿也写了，2024年压降到10.5万亿，2025年又压降到7.5万亿，这数字降了，是因为换了，不是因为还了。真正的本金一分没少，只是换了个债权人，换了个利率。这要叫归零，那我信用卡倒卡也算归零了。 再说那个“6+4+2”十二万亿计划，听着挺大，细琢磨其实是个时间游戏。六年还四年借，把短期的换成长期的，把高息的换成低息的，到期了再借新的。文章说利息成本降低2.5个百分点以上，五年能省6000亿，这是好事，可省下的利息也是拿未来几十年的税钱去填。我算了一笔账，十二万亿置换债，就算利息降到2%，一年利息也要两千多亿，五年光利息就一万亿，这钱哪来？还不是地方财政出。地方政府现在卖地卖不动，一般公共预算连工资都紧张，哪来的钱付利息？文章说“地方筹集资金偿债”，筹集就是借钱嘛，拆东墙补西墙，永远有堵不完的窟窿。 我老家是个四五线小城，前几年城投公司发了好多理财产品，柜台前密密麻麻老头老太太排队买，年化7%到8%，比银行高一大截。我舅妈也买了二十万，当时美滋滋，说这是政府背书的，稳赚。结果2022年开始利息就不给了，去公司问，说资金紧张，后来干脆本金也兑不了。我舅妈七十多岁的人，天天跑去信访办哭。去年听说国家搞化债，地方上把那些理财兑付了一部分，但不是给现金，是换成了一种什么专项债的凭证，让你拿着等着每年利息。我舅妈现在逢人就说，这跟以前一个样，换汤不换药，钱还没影儿呢。 文章里提到，“谁家的孩子谁家抱”，原则没错，可这“孩子”到底是谁生的？1994年分税制改革，中央把财权收上去，事权却往下压，地方政府要修路修桥建学校，钱不够，能怎么办？2008年金融危机，上面要刺激经济，开了个口子，城投平台呼呼地借钱搞基建。那时候鼓励你生，生了一大堆，现在孩子大了，要上学要买房要娶媳妇，你说“谁家的孩子谁家抱”，当爹的倒是想抱，可他兜里没钱啊。这根本不是地方单方面的问题，是制度设计留下的尾债。现在追究下来，一棒子全打给地方政府，说他们违规举债，搞政绩工程。我信，确实有政绩工程，我们市以前建了个“地标”大剧院，花了二十多个亿，建成后一年演不了几场，平时大门锁着，杂草长得比人都高。可当初批这个项目的时候，上头下来视察的哪位领导没点头？招商的时候地方政府的领导也是想为家乡做点事，结果背了骂名，现在退休的退休，调走的调走，留下一个烂摊子给接任的。终身追责？追到谁头上？我查过，很多问题官员已经异地提拔了，怎么追？ 再说那个数据，14.3万亿，听着精确，可这不是隐性债务吗？隐性债务的“隐性”，就是藏着掖着不让人看见。2024年国家下决心清底，一下就清出14.3万亿，我挺好奇是怎么清的。是每个省自己报，还是审计署挨个查？文章说“全面摸底，逐个甄别、交叉验证，由省负总责，据实确认上报”，这话听起来很严谨，但实际操作就是让地方自己报欠多少钱。你想想，哪个傻子会把自己欠的钱全报出来？多报，等于承认自己乱花钱，以后还要被问责；少报，先把眼前的过关，以后爆了再说。我有个同学在地级市财政局，他说去年搞隐性债务申报，下面区县报上来的数，又都被打回去重新填，原因是“与发改委项目库对不上”。发改委那套项目库更是扯淡，很多项目根本就是包装出来的，为了拿到贷款硬造的可行性报告。两头对不上，最后取个中间数，或者来个“协商一致”，差不多得了。所以这个14.3万亿，我高度怀疑只是冰山一角。 文章里有个细节，说再融资专项债里，10年期以上占比近九成，30年期接近三成。这意味着什么？意味着现在借的钱，要等到2055年才还本金。我们现在这批人，到那时候要么退休了，要么没了。债务是可以传递给下一代的，这帐谁算过？政府可以发三十年债，但三十年后的税收用来还今天的欠账，那不是拿子孙的钱办现在的事吗？你说搞基建、修桥修路，确实是给后人留下了资产，可那大剧院也是资产吗？那烂尾的产业园区也是资产？很多项目是负债扩大再生产，但生产出来的东西没人要，最后成了沉没成本。 我还注意到文章里说，融资平台有82%已经“在债务清零后实现退出”。清零？这个“清零”又是怎么清的？是真的把债还完了，还是把债务划转给了另一个平台，然后宣布原来的平台没债了？我听说很多地方的手法，是把城投公司的债务打包卖给资产管理公司，或者组建一个“新”的城投，把老城投的烂资产和负债打包过去，然后把老城投注销。这算退出吗？换个马甲继续借钱而已。文章也说了，保留少数资质好的平台，不再承担政府融资职能。可我看我们现在那些城投公司，依然在拿地上的项目去银行抵押贷款，只不过换了个说法叫“市场化经营”。市场化经营也需要钱啊，银行看的是政府背景，你打的是“国有”二字的招牌，谁敢不借？所以说，融资平台退出就是个形式，地方政府缺钱的本质没变，换个渠道继续输氧。 还有那个“不救助”原则，简直是笑话。国家说谁举债谁偿还，但中央和地方的财政关系，从来都是软的债务约束。你欠了钱，人家催账，你实在还不上，中央能眼睁睁看着地方拖欠？到了债务违约的临界点，最后是不是还得中央出手？李稻葵说经济偏冷的第一大因素是地方政府债务瘀堵，要加大中央债务水平来支持地方缓解滚续压力。这话其实已经把“不救助”给戳破了——要支持地方，不就是变相救助吗？文章里还引用李稻葵的观点，说是“引起了舆论关注”，我看是引起了地方政府的欢呼。大家心里都清楚，地方债务窟窿太大，单靠地方自筹根本不现实，最后只能中央背。 但中央的钱又哪来？还不是税收、国债，归根到底是我们普通人的钱。我现在每月工资八千，个税去掉几百，加油有消费税，买东西有增值税，烟酒还有高税，每一项都往财政里流。我舅妈那二十万理财，如果打了水漂，她后半辈子就只能靠那点退休金过日子。可如果国家兜底，那钱也是别人交的税，凭什么用你交的税去填别人乱投资的坑？我没买城投理财，因为我知道那玩意儿不靠谱，可那些买了的人，当初也是觉得有政府信用才买的。你说那是高息诱惑，人家贪心，可政府平台挂出来的名字前面带着“城投”两个字，这算不算一种隐性暗示？你要怪老百姓不懂金融，那为什么当年不干脆禁止城投公开卖理财？现在出了事，又说谁举债谁负责，早干嘛去了？ 再往深了说，这个化债方案看起来是帮地方松绑，其实是给地方一个合法的举债途径。过去偷偷摸摸借，现在光明正大借，利息低了，期限长了，但债务总量没变，甚至可能因为利息降低反而借得更多。地方政府拿到额度，第一反应不是还旧债，而是上马新项目。为啥？因为旧债可以展期，新项目才是政绩。文章说“对新增隐性债务零容忍”，可现实是，显性债务可以随便增加，只是多了个预算约束。地方政府完全可以先把隐性的转成显性，然后把腾出来的隐性空间再去偷偷借新的隐性债。你有张良计，我有过墙梯，监管永远跟不上创新的步伐。你信不信，过几年肯定又会出现新的影子债，换一个名目，什么“乡村振兴专项债”“绿色能源基金”，本质上还是城投那套。 文章里提到高息理财，期限两年，年化6%到8%，现在银行贷款利率低一半。我舅妈买的那个就是这种，当时觉得利息高，其实是拿命换的。你想想，一个县城能有什么项目一年赚8%？城投公司借钱搞的是路桥、园区、保障房，这些项目本身根本不产生现金流，政府也没那么多财政收入来还。所以只能借新还旧，滚雪球。现在国家给置换，是把雪球停下来，换成一个固定利率的大雪球，让它慢慢地滚。可雪球就是雪球，不会变成金子。到2055年，如果地方经济还是现在这样子，那三十年期债券到期的时候，再搞一次大置换？那时候利率会是多少？也许到时候通胀一冲，钱不值钱了，债务泡沫就消了。这是一种可能，但也可能2055年人口老龄化加剧，税收更加不够，到时候就是真正的危机。 我不反对化债，债务确实要处理，总不能让它一直爆。但把“置换”说成“归零”，就是自欺欺人。就像一个人欠了信用卡，把卡债转成房贷，然后跟别人说自己无债一身轻了，那可能吗？房贷不是债吗？每个月不还吗？房贷还是以房子作抵押的，政府发行专项债也有项目作背书，可那些项目的收益根本覆盖不了债，最后还得靠一般公共预算来还。这其实相当于用日常税收来还投资的项目，把风险从金融系统转移到了财政系统。金融风险变成了财政风险，财政风险以后变成什么？养老金？医保？教育开支？你想吧。 最后我想说说普通人的感受。我们这儿前几年搞了“一河两岸”景观工程，拆了不少老房子，修了滨河步道，晚上灯光秀特别漂亮。当时说是亚行贷款，后来才知道是城投公司借的，每年利息就要好几千万。现在步道倒是挺美，但河里没水，两边全是工地，成了网红打卡地，可票价不便宜，本地人去还要三十。我从来没去过，每次路过看到那个高塔就觉得心里沉甸甸的，这得多少张门票才够还利息？文章里说的好，隐性债务有公共项目性质，要财政承担偿还责任。说白了，就是我们这些纳税人的钱，要为那些漂亮的灯光秀买单。可从来没有人问过我们，愿不愿意花这个钱建一个一年看不到几场演出的歌剧院。 文章结尾说“可望将列入化债计划的地方隐性债务全部化解掉”，我盯着“列入化债计划”这几个字看了半天，什么叫“列入”？那没列入的呢？那些经营性债务，平台自己承担，可平台就是政府的儿子，儿子还不了，找老爹救，老爹说这是你经营不善，与我无关。可儿子当初去借钱，靠的不就是老子的招牌？现在切割，切得干净吗？我总觉得，这是把一部分债务踢出了统计范围，好让数字好看。等哪天爆发出来，又是一轮新的“深度挖掘”。 好了，说了这么多，不是唱反调，只是觉得这事儿没那么乐观。国家确实在做事，但把一件很难的事说得太轻巧，反而让人生疑。我更愿意相信，隐性债务不会真归零，它只会从一个暗处，走到另一个暗处。哪怕有一天账面上写着零，那也可能只是换了种写法。毕竟我舅妈那二十万，到现在也还没完全拿回来，可新闻里已经说地方化债阶段取得了重大成果了。成果是别人的，日子是自己的，债没还完就是没还完，叫什么名儿都一样。