港交所编号00001的长江和记挂出一份公告，说自己和贝莱德牵头的财团达成了原则协议，以总价228亿美元卖掉自己全球港口业务的核心资产，其中就包括了巴拿马港口公司9成股权。
消息一出，很多博主都对李嘉诚卖掉巴拿马港口这事儿进行了解读，他们说巴拿马运河一年通行费用就有50亿美元，228亿美元卖掉实在太贱了。
这种煽动性说法很煽动，但是他们都错了。
首先，巴拿马运河有5个港口，李家的两个每年给4成通过运河的货船提供服务，通行费用不是全给李家了。其次，228亿卖掉的不是巴拿马运河的港口，是：
全球23个国家的43个港口。
我一个月前写过这事儿，李嘉诚从1997年就控制了巴拿马运河的太平洋侧和大西洋侧的两个港口，特许经营权合同是签到2046年的。为什么提前放弃了，其实就是美国给的压力太大。
挨了这种闷棍，大家还都对外说自己赢了。巴拿马总统说运河永远属于巴拿马，长和联席董事总经理陆法兰（Frank Sixt）强调：“这笔交易纯粹是商业决策，与近期有关巴拿马港口的政治新闻毫无关联。”就连长和的股价今天都涨了20%以上。
李家这次卖掉的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源，只留下了香港国际货柜码头和深圳盐田港这样的国内资产。
港口业务是长和的第三大业务，如果按照去年半年报计算，每年光是中国以外的港口贡献的利润就接近20亿美元。
股民朋友们，你们在高兴什么？
好了，纠正完媒体和网红们的错误，大星今天再说点别的。
很多人一看长和把港口资产卖给贝莱德了，就都说是卖给美国人了，这种说法对也不全对。贝莱德是拉着一群小伙伴一起买的，除了贝莱德自己，还有他们的全球基础设施投资合伙企业(GIP)、地中海航运旗下码头投资公司(TiL)。
贝莱德大家都熟悉，创始人拉里·芬克是出生于洛杉矶的犹太朋友，GIP是贝莱德从瑞信手里买下的专门投资全球基础设施的基金，经典案例有收购英国伦敦城市机场啥的。地中海航运旗下码头投资公司(TiL)是啥不熟悉的朋友肯定不熟悉。
地中海航运的创始人是意大利40后詹路易吉·阿庞特，去年的《福布斯》全球富豪排行榜里，他净资产331亿美元排第48。
阿庞特先生年轻时平平无奇，直到在一艘船上遇到了一位以色列裔瑞士藉女子，这还得了？阳光、沙滩、海浪、仙人掌，还有一位意大利帅船长，那不结婚等啥呢？
婚后两人用一条船进军航运事业，发展到了一个庞大的海运帝国。是不是很励志，大星相信，看到阿庞特先生今日的成就，他那位日内瓦银行家岳父一定会非常欣慰。
就这样，在“快速、低调、激烈、有许多报价和意向的”流程中，李嘉诚把这许多优质资产卖给了横跨欧美的犹太朋友圈。
这个大星熟悉，格力当年就是在这样的流程里被快速处置给高瓴的。
这次交易完成后，贝莱德将控制全球10.4%的集装箱码头吞吐量，代替和记成为全球第三大港口运营商。
10年前，官媒还在喊别让李嘉诚跑的时候，和记是全球最大的码头运营商。7年前，李嘉诚退休的时候，和记旗下还有52个港口，全球最繁忙的10个集装箱码头，和记独占5个。
贝莱德CEO拉里·芬克说：
交易充分展示了我们的实力。
所以说这江湖哪有什么人情世故，全是打打杀杀啊。
我昨晚在雪球上刷到有人转这篇，底下评论区一水儿的“李超人又赢了”“跑得好”“老狐狸就是老狐狸”。看得我直皱眉。今天又看到大星这篇，说实话，比那些博主强不少，起码他把基本事实掰扯清楚了——228亿卖的不是巴拿马运河，是23个国家43个港口，这个点必须给他点个赞。我昨天差点也被那些标题党带沟里去，什么“巴拿马运河一年通行费50亿，228亿贱卖了”，乍一听真像那么回事，仔细一琢磨全特么扯淡。运河5个港口，李家就俩，还是给货船提供服务收服务费，又不是收过路费，这能一样吗？就跟你在高速服务区开个加油站，你能说整条高速的过路费都是你收的？离谱。 但是，大星后面那段话我就不太爱听了。“股民朋友们，你们在高兴什么？”这话说得好像股民都是傻子似的。我特么就纳闷了，股价涨20%怎么了？市场是用真金白银投票的，不是用嘴投票的。长和卖掉海外港口，留下香港和深圳的，这叫什么？这叫资产再配置，这叫战略收缩。你想想，巴拿马那两个港口，特许经营权签到2046年，还有22年，听着挺长是吧？可美国真要搞你，22年够你喝几壶的？今天让你补税，明天查你环保，后天说你劳工问题，大后天直接来个国家安全审查，你受得了？与其被人慢慢玩死，不如趁值钱的时候卖了，拿钱走人。这逻辑很难理解吗？股民高兴，是因为看到公司甩掉了一个烫手山芋，拿到228亿美元现金，可以干别的去了。这有什么可嘲讽的？ 再说这个价格。大星自己也写了，港口业务是长和第三大业务，每年中国以外港口贡献利润接近20亿美元。228亿卖掉43个港口，有人算PE大概11倍左右。11倍PE卖重资产，你说贱卖？你去看看全球港口运营商的估值，普遍也就10到15倍PE，有的还更低。而且港口这生意，看着稳，其实是个吞金兽。码头要维护吧？设备要更新吧？自动化要投入吧？员工要发工资吧？巴拿马那两个港口每年赚的钱，有多少要重新投回去？净现金流到底多少？这些账不算清楚，张嘴就说贱卖，那不是耍流氓吗？我表哥以前在宁波港做过调度，他跟我说港口这行当，看着风光，实际上利润率薄得很，竞争还激烈。附近港口一多，船公司就跟你压价，你不降有人降。所以228亿这个价，我觉得不见得亏，当然也不见得赚，得看后面拿这钱去干嘛。 然后大星用了个词，叫“犹太朋友圈”。说实话我看到这儿有点不舒服。贝莱德是上市公司，GIP是基金，TiL是地中海航运下面的，你用“犹太朋友圈”来概括，是不是有点那啥了？虽然大星可能只是调侃，想显得自己懂得多，知道拉里·芬克是犹太裔，知道阿庞特娶了个以色列裔老婆，但这些信息放在这儿，想说明啥？想说明这是一场犹太人精心策划的阴谋？还是想暗示李嘉诚被犹太资本围猎了？你要真这么想，那就把话说透，别阴阳怪气的。你要没这个意思，那就别用这种词，容易让人往那方面想。我认识好几个做投资的朋友，有犹太裔的，也有非犹太裔的，人家做生意就是看回报，哪有那么多民族大团结式的合谋。这种叙事方式，跟那些说“共济会控制世界”的差不多，听着刺激，实际上没啥营养。 还有“美国给的压力太大”这个判断。我信，但大星没展开。到底啥压力？是巴拿马政府在美国授意下搞审计？是美国议员公开写信威胁？还是背后有什么交易？你光说“挨了这种闷棍”，可闷棍是谁打的、怎么打的、打在哪儿了，一概没说。这就跟讲鬼故事一样，只说“有鬼”，不说鬼长啥样，听的人只能自己脑补。我倒是自己去搜了一下，看到有报道说美国那边确实有议员施压巴拿马政府，要求审查长和在运河区的存在，还说这关系到美国国家安全。如果这是真的，那李嘉诚提前撤，完全可以理解。但大星文章里没提这些，就一句“美国给的压力太大”带过去了，感觉有点偷懒。你前面纠正别人错误的时候那么细致，怎么到这儿就一笔带过了？ 再说“大家还都对外说自己赢了”这段。巴拿马总统说运河永远属于巴拿马，长和说纯粹商业决策，股价涨20%，看着确实像大家都赢了。但这里有个问题：如果所有人都赢了，那谁输了？没人输？这世界上真有皆大欢喜的买卖？我是不太信的。更可能的情况是，有人赢了面子，有人赢了里子，有人赢了现在，有人赢了未来。巴拿马政府赢了面子，嘴上说运河是我们的；李嘉诚赢了里子，228亿现金落袋为安；贝莱德赢了未来，控制了全球10.4%的集装箱吞吐量，成了全球第三大港口运营商。那输的是谁？可能是那些还在嘴硬说“李嘉诚跑不了”的人吧，也可能是那些以为228亿能买下巴拿马运河的吃瓜群众。反正不是我们这些看热闹的。 大星说格力当年也是在类似流程里被快速处置给高瓴的，这个类比我觉得不太准。格力那是国企混改，背后是珠海国资委，牵扯到国有资产，流程当然要快、要低调，免得生变。长和这个是私企卖资产，李嘉诚自己就能拍板，他想卖给谁就卖给谁，想多快就多快。性质不一样，放一起比有点别扭。不过大星可能只是想借这个说明，这种大额交易往往都是“快速、低调、激烈”的，这倒没错。我有个做并购的朋友说过，真正的大买卖，从来不是在饭桌上谈成的，都是在半夜打电话定的。等你看到公告，黄花菜都凉了。 其实我最想说的是，大星这篇文章，前半段纠正错误，后半段讲八卦，整体读着挺爽，但爽完之后呢？他嘲讽了博主，嘲讽了股民，嘲讽了“江湖人情世故”，可他自己有没有立场？他到底觉得李嘉诚这步棋走对了还是走错了？是佩服还是惋惜？是觉得李嘉诚被逼无奈还是老谋深算？通篇看下来，好像都有点，又好像都没有。最后那句“江湖哪有什么人情世故，全是打打杀杀”，听着挺带感，但说了等于没说。商场不是江湖，商场是算账的地方，账算清楚了再打打杀杀也不迟。大星把账算了一半，另一半留白了，让读者自己去猜。这招挺聪明，但也挺鸡贼。 我自己的看法是，李嘉诚这盘饺子，上桌是上了，但好不好吃，得看吃的人是谁。对李嘉诚来说，这饺子可能有点烫嘴，但总比烂在锅里强。对贝莱德来说，这饺子是刚出锅的，趁热吃正好。对咱们这些看客来说，这饺子就是电视里的美食节目，看着香，吃不着。所以别急着站队，别急着骂谁傻，也别急着夸谁精。等过几年回头看，谁在裸泳，一目了然。 哦对了，大星说“10年前，官媒还在喊别让李嘉诚跑的时候，和记是全球最大的码头运营商”，这话听着挺唏嘘的。10年时间，从全球最大到全球第三，从52个港口到43个，从“别让他跑”到“他自己跑”，这变化不是一句“打打杀杀”能概括的。这里头有全球贸易格局的变化，有地缘政治的博弈，有资本的进进退退，也有李嘉诚自己的判断和选择。你可以说他精明，也可以说他无奈，但不能说他傻。一个从1997年就布局巴拿马运河的人，一个经历过那么多风浪的人，他做决定肯定比我们这些键盘侠想得多。所以那些说他贱卖的，那些说他跑路的，那些说他被逼的，可能都对，也可能都不对。唯一能确定的是，这盘饺子已经上桌了，吃不吃，怎么吃，各凭本事吧。 最后说一句，大星这个标题起得真好，“这盘饺子上桌了”，画面感极强。但饺子是谁包的？馅儿是什么？谁调的味儿？谁烧的火？这些才是关键。光看饺子上了桌，就急着说好吃或者不好吃，那跟那些被标题党带偏的博主有啥区别？所以啊，让子弹再飞一会儿，让饺子再凉一会儿，等能下嘴了再下嘴，别烫着。
合同签到2046年，现在提前甩货，还“纯商业决策”？胳膊拧不过大腿，李家这盘饺子其实是保命钱。
都说是卖给美国，可贝莱德后头还站着个地中海航运呢，这哪是单纯的政治戏码。
抓着50亿说贱卖的真离谱，23国43个港口看不见？
228亿看着吓人，可人家一年光海外港口就赚20亿美金，这账算下来跟白送有啥区别？还“纯属商业决策”，骗鬼呢。贝莱德接手就成全球第三了，咱普通人就看着资本大鳄分肉呗，反正韭菜在哪都是韭菜。