你说了一大堆数据，又是显性又是隐性，又是印钞又是美国，绕来绕去我差点看睡着了。先说结论：你这文章写出来，怕是连你自己都没搞明白想劝谁。127万亿？行，咱就按你这数来。我就是一个开小饭馆的，不懂你们这些宏观大词儿，但我知道一件事——我隔壁那家开了二十年的五金店，去年关门了，为啥？不是因为生意不好，是因为房东是城投的，城投没钱还债，把整栋楼抵押给银行了，银行来收租，租金翻倍。你看，你嘴里那个“丝滑无痛”的印钞，最后就是从我们这些小店主的血里抽丝。 你说印钞是唯一出路，那我问问你，印出来的钱先去哪儿？去你那篇文章里说的“中央政府”那儿转一圈？然后呢？给谁？是给那个穷得叮当响的县财政局发工资，还是给城投公司还利息？还是说又像2008年那样，先给华尔街那帮孙子？咱们这儿可没几万个高盛让你救，咱们这儿是几十万个烂尾楼和空荡荡的产业园区。你说印钞无痛，那你敢不敢告诉我，你超市里的酱油去年五块，今年八块，这叫无痛？你小区门口那修鞋大爷，补个鞋底从三块涨到十块，这叫无痛？我告诉你，印钞这事儿，谁先拿到钱谁叫无痛，谁后拿到钱谁叫割肉。 再说你那127万亿的算法。我数学不好，但我就是觉得有意思。你那边说显性债务38.73万亿，没问题，财政部网站上挂着呢。可你那隐性债务88.3万亿，是“国家金融与发展实验室”估的。估？啥叫估？我去菜市场买菜，那老太太看我是生脸，土豆给我按五块一斤算，这也叫估。你这88万亿一估出来，合着地方政府具体欠多少钱，你们自己心里都没个数？那你这文章写出来不就等于——医生指着病人说，你得了癌症，问你几期，他说我估计是晚期。这他妈叫诊断？这叫算卦。 然后你引伍戈那三轮化债，说2014-2015、2018-2019、2020-2021，化完越来越大。对，这事儿不假。但你怎么不琢磨琢磨为啥越化越大呢？我讲个真事儿，我这饭馆当年想装修，去街道办问能不能申请点贴息贷款，人家说可以，但是得挂靠一个什么国资公司，那公司收三个点管理费，还得每个月去他们指定的地方买发票。那我就不明白了，这到底是化债还是养虱子？化债化债，化来化去，城投公司那帮人工资照发，车照开，酒照喝，项目拆了建、建了拆，GDP是有了，债呢？债是城投借的，钱是银行放的，责任是政府背的，你说这债到底是谁的？你文章里说要“一起出力”，我看到的是一起出力把气球吹大，然后比谁跑得快。 还有啊，你特佩服美国2008年那套。说美联储买MBS，搞QE，叫直接印钞。兄弟，美国是真能印，因为它印完了，全世界帮它扛通胀，因为它有航母有芯片有苹果手机，你咱有啥？咱有印钞机，可咱印完钱，那钱在市面上一转，最后不还是去买菜交房租？美国可以把通胀输出到全世界，咱能把通胀输出到哪儿？输出到县城？你让鹤岗的房子也印出个纽约价来？别逗了。我看那天你在文章里还可惜欧美没把印钞用在我们这，我寻思着，我们用的还少吗？你那隐性债务是怎么滚起来的？不也是靠着土地抵押、城投发债、银行放水滚起来的？那不叫印钞？那叫“市场化融资”是吧？换了个词儿，就成了高明的金融操作了。 你说了半天“印给你还是印给我的区别”，这话我倒赞成。但我怕的是，现在这印出来的，恐怕既没印给你，也没印给我，而是印给了那些能在债务到期前跑出来的聪明人。咱们普通人拿什么跑？存款在银行，贷款在银行，工作在企业，企业欠着城投的钱，城投欠着银行的钱，银行靠着央妈的奶，这一串儿下来，你说最后谁兜底？还不是咱们这些老老实实交税、不逃税、不转移资产的老实人？你那文章要是敢在微博上问一句“127万亿谁来还”，你看评论区不炸锅才怪。 不过我倒是发现个好笑的。你那文章说“全世界无例外，只有印钞”，然后反手又说“中国之前三轮化债都是印钞”，那这不就等于承认咱们已经印了三轮了？印了三轮，债从几万亿印到127万亿。这哪里是化债啊？这是化骨绵掌吧？越化越虚。照你这个逻辑，第四轮化债基本也就明牌了，接着印，印到两百万亿，然后呢？然后咱们就人均GDP世界第一，因为钱不值钱嘛。我觉得写这文章的人，大概率是没在县城待过，你要是去那种地方看看，税务局的窗户上贴满了欠税公告，幼儿园门口贴满了转让通知，你再看看你那“丝滑无痛”四个字，你牙不疼吗？ 还有，你说“中央政府债务/GDP只有20%，根本没啥问题”。我也知道没啥问题，可问题是地方政府债务不是中央政府的，但地方政府出了问题，中央能不管吗？朝廷小朝廷的事儿，你非把中央和地方拆开看，就好像说“我心脏没毛病，就是全身血管都堵死了”。那心脏再健康有啥用？你文章里拿美国举例子，美国是居民部门债务，那咱们呢？居民部门的钱都在房子里，房价一跌，居民就断供，断供导致银行坏账，银行坏账导致地方政府债券卖不出去，城投就发不出工资，发不出工资就砍基建，砍基建就没人干活，没人干活饭馆就没人来吃饭——我那小饭馆，就代表这链条最末端。你说这链条从哪儿断的？不是从印钞机那里断的，是从那38.73万亿和88.3万亿之间那条缝里断的，因为有的人能看见缝，有的人被缝夹住了。 我最后就想问一句：你文章里信誓旦旦说“化债=印钞=无痛”，那你敢不敢在现实中借给我一百万，然后你扭头把借条撕了，告诉我“没事儿，我印了张新的给你”？这他妈不叫化债，这叫耍流氓。你要是觉得印钞真能解决一切，那为啥不直接印个127万亿，把地方政府债券全买回来，然后把城投公司全注销，把欠的工程款全结清，把社保缺口全补齐？哦，你觉得那样会物价飞涨？那你怎么就觉得只解决债务、不解决物价，那物价就不会涨呢？你这不是用更大的问题掩盖现在的问题吗？ 行了，我也不是经济学家，我就一开馆子的。但我懂一个道理：欠钱不还，要么还钱，要么还命。你那印钞的逻辑，是打算还钱呢还是还命呢？你说印钞等于把债务稀释掉，听着挺聪明的，可我妈那辈儿人，一分钱一块豆腐，我这辈儿人，三块钱一块豆腐，到我儿子那辈儿，豆腐都要论克卖了。你说这叫无痛？我咋觉得这才是最疼的呢。最后你那文章里还有一段我特想笑——“过去10年间，中国各级政府，不是正在化债，就是准备化债”。我也这么觉得，就像我隔壁那个天天喊着减肥的胖哥，越减越肥，这就是化债的本质：口号喊得震天响，动作倒是没停，就是全在吃宵夜。 所以你那127万亿，到底化解了啥？我看是化解了我的食欲，现在买菜都得算计着来。行了，就说这么多吧，你文章写得是真长，就是看完让人想骂娘。你要是真指望印钞解决，那你赶紧印，印完咱再说。反正我那小饭馆，菜单已经半个月没敢改了，怕改完价格更没人来。就这样。