3月14日，央妈发布了2月的金融数据。
住户存款暴增6.13万亿，同比增速维持高位，相当于每个中国家庭两个月内平均多存1.5万元。
经济寒冬下，老百姓对消费和投资的信心没有了。股市、理财、楼市，预期都不是太乐观，钱只能往银行里塞，哪怕存款利率跌进“1%时代”。这种“躺平式储蓄”暴露了信心危机。
宁可忍受通胀蚕食，也不愿冒险投资
根据数据，企业存款流失1.1万亿，表面是债务偿还和运营支出，实则暴露三大死穴：债务高压、政策空转、利润缩水。
地方政府专项债置换潮下，企业被迫用存款偿还高息贷款。制造业PMI连续低位，企业赚不到钱，现金流濒临断裂。银行放水5.82万亿贷款，但企业拿到钱后既不敢扩产也不敢囤货，只能先填旧债。
消费继续冰冻，6.13万亿存款是悬在消费市场的达摩克利斯之剑。一旦经济预期恶化，居民只会继续捂紧钱包。
再看看地产。
利率“地板价”，至今没能稳住楼市预期，提前还贷仍在持续。
居民中长期贷款增3785亿，但同比增速仅为个位数。部分银行将经营贷包装成房贷，虚增“中长期贷款”规模。
存量房贷利率下调至3.3%后，与经营贷利率差缩至1%以内，但整体债务成本在整个经济周期背景下仍处于高位。
实际利率成本，仍然很高。
针对存量利率的优化后，提前还贷较高峰期腰斩，但没有终止。部分银行重新开通了线上提前还贷的申请，调整为一年一次还款，购房者与银行的博弈，估计还会继续。
最关键的数据，是企业贷款暴增5.82万亿，其中中长期贷款占4万亿，票据融资锐减3456亿，银行不再用票据充数。地方政府专项债置换近万亿隐性债务，企业拿到低息贷款后立即偿还高息旧债，资金在银行和企业间空转。
窗口指导下，银行被迫向国企、城投等“安全主体”集中放贷，制造业中小企业仍一贷难求。要知道普惠小微贷款增速12.4%，但基数仅33.43万亿。
央行放水7%的货币，但M1冰封了。
钱根本流不进实体经济是要命的。企业不敢投资，居民不敢消费，资金在金融系统内空转。
降准降息空间被美联储加息锁死，只能修修补补，为数不多的子弹，流向了地方债和地方城投。
还有正在被扩容的消费贷，宣传得好像是不用还一样。
预期，预期，收入预期，才是消费和居民加杠杆的关键。
